Londra Metal Borsası'nda bakır fiyatları, Mayıs ayının ortasında ton başına 14.097 dolar ile rekor seviyeye ulaştı. Ayın son günlerinde ise fiyatlar 13.570 dolar civarında dengelendi. ABD'deki olası gümrük vergileri öncesinde sanayi şirketlerinin stoklarını artırması ve küresel tedarik zincirine yönelik endişeler, bakır fiyatlarını destekleyen önemli faktörler olarak öne çıkıyor.
Piyasalardaki iyimserliğin temelinde kısa vadeli gelişmelerin yanı sıra uzun vadeli arz-talep dengesizlikleri de bulunuyor. Uluslararası yatırım kuruluşlarının 2026 yılı için 330 bin tonun üzerinde rafine bakır açığı öngörmesi, piyasada yapısal bir arz sıkıntısı yaşandığına işaret ediyor. Yatırımcıların emtia piyasalarındaki pozisyonlarını artırması da bu durumu destekliyor.
Bakır arzındaki sıkıntılar, özellikle Güney Amerika'daki üretim verilerinde kendini gösteriyor. Dünyanın en büyük bakır üreticisi Şili'de madencilik faaliyetlerinin yıllık bazda önemli ölçüde gerilemesi, küresel tedarik üzerinde baskı oluşturuyor. Büyük üretici şirketlerin operasyonel gecikmeleri ve yeni maden projelerinin talep artışını karşılamakta yetersiz kalması, Londra ve Şanghay'daki stokların azalmasına neden oluyor.
Fiziki arzın daralmasıyla birlikte spot piyasada teslimat primleri yükselirken, hurda bakır arzındaki kısıtlamalar da maliyet baskısını artırıyor. Bu durum, sanayi metallerinin fiyatlamasında jeopolitik gelişmelerden ziyade üretim kapasitesindeki sınırlamaların daha belirleyici hale gelmesine yol açıyor.
Uluslararası yatırım bankaları, bakır piyasasına ilişkin beklentilerini yukarı yönlü güncellemeyi sürdürüyor. Citigroup ve J.P. Morgan gibi finans kuruluşları, mevcut arz açığının devam etmesi halinde bakır fiyatlarının ton başına 15.000 dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Teknik olarak, Mayıs ayında görülen sert yükselişin ardından başlayan yatay hareket sürecinde 13.400 dolar seviyesi kritik destek noktası olarak değerlendiriliyor. Fiyatların bu seviyenin üzerinde kalması, yeni rekor denemelerinin önünü açabilecek önemli bir gösterge olarak kabul ediliyor. Olası yükseliş senaryolarında, Mayıs ayında görülen 14.097 dolarlık tarihi zirve, yatırımcılar ve sanayi kuruluşları tarafından yakından takip edilen en önemli direnç noktası olmaya devam ediyor.
