ABD Merkez Bankası (Fed) tarafından 15-16 Eylül'de politika faizinin 25 baz puan artırılarak yüzde 3,75-4,00 aralığına çekilmesinin ardından, piyasalarda ekim ayında da yeni bir faiz artışı yapılacağı yönündeki beklentilerde önemli bir değişim yaşandı.
Son günlerde New York Fed Başkanı John Williams'ın faiz artışı için acil bir adım atılmasına gerek olmadığı yönündeki açıklamaları, ekim ayı toplantısına ilişkin beklentileri düşürdü. Reuters'ın analizine göre, piyasaların ekim ayında faiz artışı olasılığına verdiği pay yüzde 20-25 seviyelerine gerilerken, aralık toplantısı için bu oran yaklaşık yüzde 85 olarak fiyatlanıyor.
Beklentilerdeki bu değişimin temel nedenlerinden biri, ABD tahvil piyasasında yaşanan sert dalgalanmalar oldu. Uzun vadeli Hazine tahvili getirilerindeki yükseliş, şirketler ve hanehalkı için borçlanma maliyetlerini artırarak finansal koşullarda sıkılaşmaya yol açıyor. Bu durum, Fed'in ek bir faiz artışı yapmadan da ekonomide benzer bir sıkılaşma etkisi yaratıyor. ABD'de 30 yıllık Hazine tahvili getirisi 7 Ekim'de yüzde 5,70'i aşarak son 24 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Yüksek enerji fiyatları ve artan kamu borcu da tahvil piyasasındaki baskıyı artıran diğer faktörler olarak öne çıkıyor.
Fed içinde para politikasının geleceğine dair farklı görüşler mevcut. Williams daha temkinli bir yaklaşım sergilerken, bazı Fed yetkilileri enflasyonist baskının devam etmesi halinde yeni faiz artışlarının gerekebileceğini savunuyor. Kansas City Fed Başkanı Jeff Schmid faiz artışı gerekliliğini vurgularken, San Francisco Fed Başkanı Mary Daly ise yeni artışların yapılıp yapılmayacağının, enflasyonu tetikleyen şokların geçici mi yoksa kalıcı mı olduğuna bağlı olacağını belirtti.
Son dönemde açıklanan daha zayıf istihdam verileri ve beklentilerin altında kalan enflasyon rakamları da ekim ayında yeni bir faiz artışı ihtimalini azaltan etkenler arasında yer aldı. Eylül başında yüzde 69 seviyelerinde seyreden ekim ayı faiz artışı beklentisi, zayıflayan istihdam görünümü ve Fed'den gelen temkinli mesajların ardından yüzde 20'ler seviyesine kadar geriledi. Buna karşılık piyasalar, Fed'in yıl sonuna kadar bir kez daha faiz artırabileceği görüşünü koruyor. Mevcut fiyatlamalara göre, ekim toplantısında faizlerin sabit tutulması ve aralık ayında yeni bir faiz artışının yapılması daha güçlü bir senaryo olarak değerlendiriliyor.
Yatırımcıların odağında şimdi Fed'in eylül toplantısına ait tutanaklar yer alıyor. Bu tutanakların, faiz artışı kararının ardındaki tartışmaları ve Fed üyelerinin yılın geri kalanına ilişkin görüş ayrılıklarını daha net bir şekilde ortaya koyması bekleniyor. Fed'in bundan sonraki adımlarında istihdam, enflasyon ve tahvil getirilerinin birlikte belirleyici olması öngörülüyor.
